醫(yī)療并購(gòu)居全行業(yè)前三甲,器械交易案例增長(zhǎng)最快

　　2013年國(guó)內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)空前活躍，并購(gòu)項(xiàng)目的數(shù)量和金額都達(dá)到了一個(gè)新的高峰，2013年因此被稱為并購(gòu)元年。2014年以來(lái)，并購(gòu)浪潮繼續(xù)高 漲。根Wind統(tǒng)計(jì)，截至2014年7月底，國(guó)內(nèi)（不限于A股市場(chǎng)）已經(jīng)完成的并購(gòu)交易數(shù)目是1017起，交易總金額4102億元，完成的并購(gòu)交易項(xiàng)目數(shù) 量已經(jīng)突破2013全年總量。

　　并購(gòu)重組正在發(fā)揮著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要作用。中信建投證券的報(bào)告表示，從并購(gòu)案例的行業(yè)分布來(lái)看，信息技術(shù)、醫(yī)療保健、房地產(chǎn)并購(gòu)交易數(shù)量位居全部行業(yè)的前三甲。

　 　隨著我國(guó)人口老齡化的加速，醫(yī)藥行業(yè)的需求將持續(xù)加大，藥品市場(chǎng)將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，而醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)所涵蓋的各個(gè)細(xì)分 子行業(yè)則未來(lái)成長(zhǎng)空間巨大。在醫(yī)改相關(guān)政策的推動(dòng)下，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)孕育著諸多投資機(jī)會(huì)，因而受到資本市場(chǎng)的熱捧，行業(yè)并購(gòu)風(fēng)起云涌。

　　根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年前7個(gè)月，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)已經(jīng)達(dá)到181起，其中，制藥行業(yè)113起，醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)68起。從細(xì)分子行業(yè)來(lái)看，醫(yī)療器械行業(yè)的并購(gòu)交易案例增長(zhǎng)最快，成為并購(gòu)的多發(fā)地帶。

　 　新頒布的《醫(yī)療器械監(jiān)督管理?xiàng)l例》于今年6月1日起施行。該條例進(jìn)一步明確對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)從注冊(cè)、備案，到生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、使用各個(gè)環(huán)節(jié)加強(qiáng)管理和監(jiān)督。業(yè) 內(nèi)人士認(rèn)為，該條例的實(shí)施將推動(dòng)我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)加速整合，大批不達(dá)標(biāo)的中小企業(yè)將面臨淘汰。在行業(yè)變革、調(diào)整時(shí)期，并購(gòu)重組不可避免。

　　今年A股市場(chǎng)醫(yī)療器械行業(yè)的并購(gòu)大致有以下三種類型。

　　一是實(shí)力雄厚的醫(yī)療器械上市公司借助橫向并購(gòu)做大做強(qiáng)主業(yè)。擁有單一產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的醫(yī)療器械企業(yè)，在招標(biāo)中不占優(yōu)勢(shì)。擴(kuò)展業(yè)務(wù)領(lǐng)域和豐富產(chǎn)品線，就成為了很多醫(yī)療器械企業(yè)并購(gòu)的最主要目的。此類比較典型的代表公司是樂(lè)普醫(yī)療、寶萊特、戴維醫(yī)療等。

　 　二是以制藥、醫(yī)藥流通為主業(yè)的上市公司向醫(yī)療器械領(lǐng)域拓展，向綜合型醫(yī)藥公司方向發(fā)展。復(fù)星醫(yī)藥就是典型的通過(guò)并購(gòu)發(fā)展成為覆蓋醫(yī)藥工業(yè)、商業(yè)、醫(yī)療服 務(wù)全醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的投資控股型綜合醫(yī)藥龍頭企業(yè)。目前醫(yī)療器械已經(jīng)成為復(fù)星醫(yī)藥第三大主業(yè)，醫(yī)療服務(wù)雖然目前占比低，但增長(zhǎng)勢(shì)頭非常迅猛。
　　總體 水平而言，在醫(yī)藥板塊中，醫(yī)療器械行業(yè)比制藥、醫(yī)藥流通行業(yè)具有更高的成長(zhǎng)性，這使得器械企業(yè)成為藥企理想的并購(gòu)標(biāo)的。醫(yī)藥制造企業(yè)通過(guò)并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)向醫(yī)療 器械領(lǐng)域的拓展，形成“醫(yī)藥、醫(yī)療器械”雙主業(yè)格局。此類代表性的公司是科華生物、亞寶藥業(yè)等。醫(yī)藥流通企業(yè)進(jìn)軍醫(yī)療器械行業(yè)的例子也是屢見不鮮，流通企 業(yè)的優(yōu)勢(shì)在于，可以利用現(xiàn)有的銷售渠道來(lái)擴(kuò)大醫(yī)療器械的銷售，有代表性的公司是瑞康醫(yī)藥、上海醫(yī)藥等。

　　三是非醫(yī)藥行業(yè)上市公司看好醫(yī) 療器械的發(fā)展前景跨界并購(gòu)。東軟集團(tuán)是系統(tǒng)集成、軟件服務(wù)龍頭企業(yè)，利用其IT背景優(yōu)勢(shì)，向智慧醫(yī)療領(lǐng)域等新興領(lǐng)域拓展。收購(gòu)東軟飛利浦 25%股權(quán)，是東軟集團(tuán)布局醫(yī)療板塊的又一重要舉措。奮達(dá)科技收購(gòu)光聚通訊10%股權(quán)之后，開始涉足移動(dòng)醫(yī)療領(lǐng)域。

　　此 外，在國(guó)家鼓勵(lì)社會(huì)資本辦醫(yī)的政策利好下，上市公司開始熱衷于并購(gòu)醫(yī)院。其中，恒康醫(yī)療和復(fù)星醫(yī)藥并購(gòu)醫(yī)院的步伐較快。恒康醫(yī)療已經(jīng)收購(gòu)6家醫(yī)院。恒康醫(yī) 療走基層路線，以并購(gòu)二、三線城市的綜合醫(yī)院為主，或?qū)⒃卺t(yī)療服務(wù)領(lǐng)域繼續(xù)擴(kuò)張。復(fù)星醫(yī)藥在一系列投資和并購(gòu)醫(yī)院股權(quán)完成之后，醫(yī)療服務(wù)板塊已經(jīng)初具規(guī) 模。安科生物目前主打產(chǎn)品是生長(zhǎng)激素，主要的消費(fèi)群體是兒童，收購(gòu)兒童醫(yī)院，一方面開啟了進(jìn)軍醫(yī)療服務(wù)的序幕，另一方面也有助于擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售。